Почастішали в Україні (причому на найвищому рівні) розмови відносно можливості дефолту.
Звичайні люди пам’ятають це по 90-х (хтось на практиці пережив, хтось має інформацію з розповідей). І слово це їх дуже лякає. Одразу здається, що все навколо зупиниться, що почнуться неймовірні дефіцити та інші складнощі.
Але чи справді така вірогідність існує? До чого може призвести дефолт, а також чим загалом він загрожує нашим співгромадянам розглянемо далі в матеріалі.
Розмови такі час від часу ведуться. Але коли видання The Economist згадало у своїй новій публікації Україну саме в такому «тривожному контексті», це викликало загальну увагу та підвищило тривогу.
Можливість дефолту: наскільки висока
Свого роду паніка виникла через те, що всі звикли, якщо The Economist викладає такі новини (в цьому випадку стосовно можливості дефолту), ймовірність таких подій складає до 50%.
Але й навіть в ситуації, якщо б показник вірогідності складав 30%, чи навіть ще менше, такі заяви були б значним перебільшенням.
Наразі про якусь «катастрофу» казати не можна.
Але про дефолт говорити треба. Не лякатися, а говорити про нього. Бо стосовно України найближчими місяцями припущення це зустрічатиметься дедалі частіше.
І це не означає, що його треба боятися. Той самий The Economist від того «дефолту» для нас жодних страшних наслідків не прогнозує зовсім.
Чому пішли розмови про дефолт
Зараз Україна активно веде перемовини з міжнародними приватними кредиторами, які є тримачами державних єврооблігацій.
Результатом може стати:
- часткове списання боргу (який становитиме на 1 серпня $23,4 млрд);
- зменшення за облігаціями процентних ставок (зараз 7,5%, причому маємо сплатити найближчий купон 1 серпня);
- відтермінування терміну погашення облігацій (найближче чекає вже 1 вересня).
Перемовини слід завершити до здійснення першого платежу, тобто до 1 серпня (за правилами, Україна матиме 10 додаткових днів для сплати, тож, якщо вже точно, то максимум завершити до 10 серпня).
І формально ці перемовини повинні завершитися змінами умов на більш сприятливі для України за обігу облігацій (строк, сума, проценти). Саме ці зміни й будуть класифіковані, як «дефолт».
Негативне значення слово «дефолт» могло б для нас нести у випадку, якби Україна відмовилася в односторонньому порядку платити кредиторам.
Але Україна намагається домовитися. Причому, переговори були ініційовані МВФ, а це вже означає підтримку та високі шанси на позитивні результати. Тобто, до дефолту готуємося, але без паніки.
«Дефолти», які чекають Україну
Щоб легше сприймати саме визначення події, що неспинно наближається, розглянемо, які «типи дефолтів» вже в найближчий місяць нас чекають.
Фактичний дефолт України
Відбувається, коли стан позичальника такий, що приватного плану кредитори вже позичати гроші йому не готові.
Імовірність велика і з’явилася в України з лютого 2022 року.
Наслідки для уряду значення не мають, бо нам і так не позичають гроші приватні кредитори. Розрахунок йде виключно на фінансування від міжнародних організацій та іноземних урядів.
Тривалість непередбачувана. Можна вийти з такого дефолту після війни, а можна раніше.
«Дефолтний» рейтинг
Відбудеться, якщо у звітах міжнародних рейтингових агентств буде зазначене, що в України рейтинг знижений до категорії «вибірковий дефолт» чи «обмежений дефолт».
Імовірність 100%. Такий дефолт відбувається щоразу під час домовленностей з кредиторами стосовно нових умов з обслуговування боргів.
Тривалість дефолту такого плану прогнозується на кілька років.
Тож, що на нас чекає. Настане 1 серпня, пройдуть 10 пільгових днів. Україна (скоріше за все) не заплатить свій купон і порушить умови обігу облігацій, якщо вони ще лишаться чинними (бо, ще є сподівання змінити умови в результаті переговорів з кредиторами).
Дефолт «російського зразка», який призвів до трикратного здорожчання валюти не відбудеться в жодному з наведених прикладів.
Тож ситуація не критична. Панікувати не треба.